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交银外洋发布参议诠释称，督察好意思团-W（03690）“买入”评级，此前预期保合手不变，瞻望好意思团2025年净利润增速~25%，对应0.9倍PEG，并商量回购影响，鬈曲操办价至226港元。
交银外洋主要不雅点如下：
2024年3季度功绩：
收入936亿元（东说念主民币，下同），同比增22%，高于该行/机构一致预期1%/2%，其中中枢买卖/新业务增20%/29%。鬈曲后净利润同比增124%，净利率14%，较客岁同时进步6.2个百分点。中枢买卖鬈曲后运渔利润率21%，略好于该行预期的20%，同比进步3.5个百分点，收货于竞争松驰下用户补贴和配送本钱下落及告白变现进步。
功绩重心：
1）外卖同比增速：利润>收入>单量，因告白变现进步、用户补贴敛迹及远距离/夜间/大件订单占比高涨对配送收入的结构性改善。该行估算UE
1.3-1.4元/单，同比进步但环比因季节性身分下落。2）闪购单量同比增近35%，用户数和来回频次双位数增长，规模效应下无间收场盈利。3）到店酒旅订单量同比增50%+，GTV/收入增速~25%。
功绩慎重增长，永恒累积的行业运营警戒及流量和口碑如故好意思团的中枢竞争力。
该行瞻望2024/25年收入增速22%/15%，其中中枢买卖收入增21%/17%，外卖业务收入增速快于单量，闪购商户供给丰富，合手续带动规模和收入增长，并进一步开释利润，到店酒旅受行业超过上风及神会员运营拉动单量及收入进步。瞻望新业务2024/25年增速25%/9%，业态丰富并运转孝顺利润，小象超市等零卖仍稳步延伸中，收入增速应有上调空间，前置仓、分享单车的健康运营也将进一步缓解优选压力。
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