9月4日晚间，文峰股份（601010.SH）发布公告称，徐翔、徐长江及文峰股份被诉主宰证券来去市集包袱纠纷一案作念出一审判决，徐翔、徐长江被判补偿4名投资者赔本系数110.26万元，文峰股份承担连带补偿包袱，但值得贵重的是，文峰股份在骨子承担包袱后，有权向徐翔、徐长江追偿。
案件似乎并未闭幕，从蓝鲸新闻记者取得的案件判决书来看，在事件风暴旋涡中心的徐翔并未出庭应诉，徐长江则辩称我方不存在主宰证券市集的步履，被判定承担连带补偿包袱的上市公司文峰股份暗示行为被主宰对象，我方亦然受害东谈主，不应被列为被告。
当今，早已更换了实控东谈主的文峰股份暗示勉强本案向江苏省高等东谈主民法院拿起上诉。
主宰股价，徐翔、徐长江赚钱数十亿
在十余年前的成本市集中，徐翔称得上是一位风浪东谈主物。1977年，徐翔出身于浙江宁波，十几岁时就运转涉足股市。至1997年时，年仅20岁的徐翔依然身价数百万元。而后几年中，徐翔在成本市集中的名号愈发响亮，曾被奉为“宁波涨停板敢死队总舵主”。
2009年，徐翔报复私募行业，在上海建立了泽熙投资。至2012年年底，泽熙投资的解决限制超百亿，旗下数只基金的收益率也在行业内名列三甲。
但短短几年，徐翔的据说故事便“戛然而止”。2015年11月，徐翔在复返宁波进入祖母百岁宴的路上，被公安机关握获。据2016年的庭审信息，在2010年至2015年间，徐翔截至139个证券账户，先后与13家上市公司的董事长或实控东谈主合营，行使或制造利好音信，抬升股价，进而通过巨额来去取得股票并通过麇集竞价卖出，以此赚钱。
而通过这次投资者诉徐翔、徐长江、文峰股份等主宰证券市集包袱纠纷案的判决书，不错一窥徐翔等东谈主曩昔的“生财之谈”。
文峰股份建立于1995年，主要从事百货、超市、电器以及购物中心的连锁策动业务，主要策动地为南通市及上海市。2011年，公司在上交所上市。在2014年时，公司的控股鼓吹为文峰集团，实控东谈主为徐长江。文峰股份恰是上述13家上市公司之一。
2014年10月至12月，徐长江念念要减持其截至的文峰集团、新有斐大酒店所持的文峰股份股票。但彼时，文峰股份的股价并不算高。2014年10月8日，公司复权后股价仅为2.93元/股。
在此配景下，徐长江搭上了徐翔。两边约定，由徐翔认真二级市集股价并接盘徐长江巨额来去减持的股票，徐长江则需要将部分文峰股份股票转让给徐翔，并截至文峰股份发布股权转让、“高送转”等信息，拉升股价以已毕高位减持套现指标。两边约定的减持底价为14元/股，超出部分五五分红。
抽象此前文峰股份收到的行政处罚决定书，2014年12月，文峰集团先后与徐翔之母郑素贞、当然东谈主陆永敏签署合同，以8.64亿元的价钱，分辩向两东谈主转让了14.88%上市公司股份。转让完成后，文峰集团的持股比例由65.28%降至35.51%。
2015年2月，文峰股份在年报中放出利好音信，晓示每10股转增15股，并分红3.6元。与此同期，徐翔也同步步履，一审判决书骄慢，2014年12月至2015年5月间，徐翔麇集生意文峰股份股票2274.80万股。
而后，公司股价大涨。据一审判决书，在两者联手主宰技术，文峰股份股票价钱涨幅256.11%，同期上证抽象指数涨幅44.29%，偏离211.82个百分点。公司股票换手率为345.13%，主宰前同期段换手率115.18%，加多229.95个百分点。
凭借上述操作，徐翔和徐长江赚钱颇丰。其中，徐长江通过巨额来去减持套现67.61亿元，盈利51.48亿元。恐惧税款17.40亿元外，不法所得达34.07亿元。而徐翔通过来去公司股票，累计赚钱4.54亿元。此外，徐长江减持之后，按约定应酬给徐翔酬金10亿余元，但尚未支付。
东窗事发，股民赔本到底谁来赔？
在这次主宰市集事件发生后不久，徐翔、徐长江先后获罪。
2017年1月，徐翔因犯主宰证券市集罪，判处有期徒刑5年6个月。另据徐翔细君应莹在微博上显现，徐翔被处罚款110亿元。2017年4月，徐长江也因主宰证券市集罪，被判处有期徒刑两年六个月，缓刑三年。
东窗事发后，也有好多购买过文峰股份股票的投资者向徐翔、徐长江、文峰股份等揣摸方发起索赔。
据裁判书记网，2017年至2018年间，有多位投资东谈主以证券诞妄叙述的案由告状文峰股份等揣摸主体。但彼时，法院合计以诞妄叙述为由条目揣摸方承担补偿包袱的目的于法无据，上述补偿条目均不被救济。
在上述案件败诉后，2021年7月，4位投资者再次发起了对徐翔、徐长江、文峰股份的诉讼。与前述案件不同，这次诉讼的情理为主宰证券来去市集包袱纠纷。直到2024年9月，一审判决出炉，投资者一方胜诉。
值得贵重的是，这次案件的审理进程中，徐翔经法院正当传唤，无高洁情理未到庭进入诉讼，未提交书面答辩意见，也未遴聘代理讼师，因此法院进行了缺席判决。
经测算，4位投资者的赔本分辩为5.38万元、85.97万元、18.28万元、0.63万元。因此，法庭判决徐翔、徐长江进取述4位投资者补偿赔本110.26万元。文峰股份也要承担连带补偿包袱，在骨子补偿后可向徐翔、徐长江追偿。
不外，这次投资者的“奏凯”背后，仍有几个争议焦点待解。
率先，除徐翔、徐长江两位当事东谈主外，文峰股份行为上市公司，也被条目承担连带补偿包袱。文峰股份行为上市公司，并非当然东谈主，是否存在主宰证券来去市集的步履，又是否应当连带承担民事包袱？其次，此前徐翔、徐长江依然因主宰证券市集罪被追责，并被刑事罚没，那么这次民事判决，如何体现《证券法》中揣摸民事补偿优先的轨则？
针对首个争议点，在一审庭审中，文峰股份也辩称，公司主不雅上不存在主宰证券来去市集的挑升，客不雅上也未实檀越宰证券来去市集的步履，也不是刑事判决或行政处罚所认定的侵权东谈主。文峰股份称，“行为被主宰的对象，公司一样是受害东谈主，不应被列为被告。”
而南京市中院合计，文峰股份在未经董事会集体决议的情况下，受徐长江截至、指使，发布利好音信。公司内截至度失灵，导致在徐翔、徐长江条目的时刻节点，配合发布对其股价产生错误影响的信息，未能灵验对等保护中小投资者正当职权，文峰股份对案涉主宰证券来去市集步履的发生具有罪过。因此，公司应当就案涉主宰证券来去市集步履承担补偿包袱。
其中，徐翔、徐长江积极琢磨、相互配合实施案涉主宰证券来去市集步履，系主宰证券来去市集步履的“罪魁”，在该二东谈主共谋并骨子主宰文峰股份股价进程中，徐翔截至账户组麇集来去文峰股份股票，徐长江铺张其董事长、骨子截至东谈主身份截至文峰股份发布信息，二东谈主均赚钱弘大，其步履毁伤了文峰股份的正当权益，故徐翔、徐长江应系案涉主宰证券来去市集步履的最终包袱承担主体。
对于第二个争议点，需要指出的是，针对徐翔、徐长江等东谈主涉嫌主宰证券市集案的刑事判罚，在2017年依然作出。而在这次4名投资者诉徐翔、徐长江主宰证券市集包袱纠纷案的一审判决中，说起徐翔、徐长江因主宰证券来去市集被刑事处罚的情况，但莫得说起二东谈主依然被罚没的处罚及具体金额。
据青岛市中级东谈主民法院官微，2017年1月，徐翔因主宰证券市集罪，被判处有期徒刑五年又六个月；另据徐翔细君应莹个东谈主微博显现，徐翔被处罚款110亿元，同期约210亿元家庭财产被王法机关查封、扣押和冻结。
2017年4月27日，青岛市中级东谈主民法院以主宰市集罪判处徐长江两年六个月，缓刑三年，并处罚款十二亿元，随案移送的被告东谈主徐江不法所得东谈主币二十五亿元照章上缴国库；延续追缴被告东谈主徐江不法所得东谈主币九亿零七百八十一万零二百四十三元四六分，照章上缴国库。
据记者了解，上述判决中说起的“延续追缴”的9亿余元不法所得，也已上缴国库。值得一提的是，波及徐长江的这两笔不法所得，共计34余亿元，均是从文峰股份控股鼓吹江苏文峰集团有限公司账户上先后平直划走的。
据国度级证券期货投资者莳植基地“中证报价投教基地”在2023年10月官方发布的投保典型案例中称，2022年10月，上海金融法院在审理13名原告投资者诉被告鲜言主宰证券市集民事侵权案件中，依据《证券法》建立的民事补偿优先原则，对鲜言主宰证券市集刑事案件罚没款作了相应保全，优先用于实行民事判决详情的补偿包袱。“中证报价投教基地”在上述著述中称，该案一审判决鲜言补偿投资者赔本470余万元，当今保全款项已实行已矣，最猛进程已毕中小投资者职权施助，并称“本案奏凯履行了《证券法》揣摸民事补偿优先的轨则，是世界首例落实民事补偿包袱优先的证券侵权案件”。
“鲜言案”对于这次4名投资者诉徐翔、徐长江主宰证券市集包袱纠纷案有无鉴戒真谛呢？有资深法律界东谈主士暗示，2017年的刑事罚没判决如安在2024年的民事补偿判决中体现“民事补偿优先”，是主宰证券市集民事侵权案中值得探讨的一个问题。需要贵重的是，2017年针对徐翔、徐长江二东谈主的刑事罚没，其时还莫得揣摸民事纠纷的明确受害东谈主，7年后的2024年8月，这次南京中院的一审判决，初度认定了徐翔、徐长江主宰证券市集包袱纠纷案中的受害者，那么，之前酿成的刑事罚没如何作出相应保全并优先用于民事补偿，这么的探索对主宰证券市集案的王法履行很有启示真谛。该法律界东谈主士还领导，如何保护上市公司现存中小投资者的利益，亦然需要考量的问题。
同期，华东政法大学国外金融法律学院西宾郑彧对蓝鲸新闻暗示，证券法存在对于民事补偿优先的轨则。不外从履行操作的角度而言，这次文峰案中的判决仅说起被告需要向投资者进行赔付，但并未说起具体的赔付时势。
这次索赔案中投资者方的录用诉讼代理东谈主、上海久诚讼师事务所许峰讼师对蓝鲸新闻暗示，这次判决还莫得收效，当今还不存在实行的问题。
上海汉联讼师事务所结伴东谈主宋一欣讼师也暗示，这次案件行为国内少有的主宰股价民事补偿案件，其参考价值和积极真谛照旧彰着的。但就这次案件而言，后续其余投资者是否不错依例进行告状，还要见地院如何认定诉讼时效。
9月4日晚间，文峰股份发布公告称kaiyun体育网页版登录，公司勉强本案向江苏省高等东谈主民法院拿起上诉。这一案件最终后果如何，仍待后续判决后果出炉。